方正证券是一家中国的证券公司，其不分红的原因主要有以下几点：

1. 经营稳定性：方正证券可能选择不分红是因为其经营状况相对稳定，不需要通过分红来吸引投资者或提高股价。公司可能认为将利润用于扩大业务或投资更有利可图，因此选择不分红。

2. 资本需求：方正证券可能需要大量资金来支持其业务扩张和投资计划。将利润重新投资于公司，可以增加公司的资本实力，为未来发展提供更多的资金支持。

3. 风险规避：分红可能会对公司的财务状况产生影响，特别是在面临不确定性和风险较高的时期。公司可能选择保留利润，以应对潜在的经营风险或市场波动。

4. 法律法规要求：中国证券市场的监管机构可能对证券公司的分红政策有一定的规定和限制。公司可能需要遵守相关法律法规，以确保合规经营。

需要注意的是，以上仅是可能的原因之一，具体情况还需根据方正证券的财务状况、战略规划和市场环境等因素来具体分析。