原油做空是指投资者预测原油价格将会下跌，从而通过卖出原油期货合约或相关金融产品来获利的一种交易策略。它与“做多”（预测价格上涨）相反。本文将详细解释原油做空的含义、操作方式、风险以及相关的注意事项，帮助您更好地理解这一投资策略。

什么是原油做空？

在金融市场中，“做空”是一种常见的交易策略，适用于股票、外汇、商品等多种资产。原油做空，顾名思义，就是指投资者预期原油价格会下跌，因此采取相应的操作来从中获利。

原油做空的基本原理

原油做空的基本原理是“先卖后买”。具体来说，投资者首先从经纪商处借入原油（通常是通过期货合约体现），然后在市场上卖出。如果原油价格如预期下跌，投资者再以较低的价格买回原油，归还给经纪商，从而赚取差价。

例如，假设当前原油价格为每桶80美元，投资者认为价格会下跌，于是向经纪商借入100桶原油（通过期货合约）并以80美元的价格卖出，获得8000美元。如果原油价格跌至每桶70美元，投资者再以70美元的价格买入100桶原油，花费7000美元。归还给经纪商后，投资者获利1000美元（不含手续费等）。

原油做空的操作方式

原油做空可以通过多种方式进行，最常见的是通过原油期货合约和差价合约（CFD）。

1. 原油期货合约

原油期货合约是一种标准化的合约，约定在未来某一特定日期以特定价格交割一定数量的原油。投资者可以通过买卖原油期货合约来进行投机或套期保值。

操作步骤：

1. 选择合适的期货交易所：例如芝加哥商品交易所（CME）的WTI原油期货，或者洲际交易所（ICE）的布伦特原油期货。
2. 开设期货交易账户：选择一家信誉良好、费用合理的期货经纪商。
3. 分析市场行情：判断原油价格的未来走势。
4. 下达卖出指令：如果预期价格下跌，则卖出原油期货合约。
5. 平仓获利：当价格下跌到预期水平时，买入相同数量的原油期货合约进行平仓，从而锁定利润。

2. 原油差价合约（CFD）

差价合约（CFD）是一种金融衍生品，允许投资者通过支付保证金来交易标的资产的价格变动，而无需实际持有标的资产。原油差价合约可以追踪原油价格的涨跌。

操作步骤：

1. 选择CFD交易平台：选择一家受监管、提供原油CFD交易的平台。
2. 开设交易账户：注册并验证身份，存入保证金。
3. 分析市场行情：判断原油价格的未来走势。
4. 下达卖出指令：如果预期价格下跌，则卖出原油CFD合约。
5. 平仓获利：当价格下跌到预期水平时，买入相同数量的原油CFD合约进行平仓，从而锁定利润。

原油做空的风险

原油做空虽然有机会获得高额利润，但也伴随着较高的风险，需要投资者谨慎对待。

1. 无限亏损风险

与做多不同，做空的潜在亏损是无限的。当投资者做空原油后，如果原油价格不跌反涨，投资者的亏损可能会超过其初始投资。理论上，原油价格可以无限上涨，因此做空的亏损也可能是无限的。

2. 保证金风险

无论是交易原油期货还是原油CFD，都需要缴纳一定比例的保证金。如果市场行情不利，导致账户亏损，经纪商可能会要求追加保证金。如果投资者无法及时补充保证金，可能会被强制平仓，造成损失。

3. 市场波动风险

原油市场受到多种因素的影响，价格波动剧烈。地缘政治风险、OPEC的产量政策、全球经济形势等都可能导致原油价格大幅波动，增加做空的风险。突发事件例如中东地区的冲突很容易导致油价剧烈波动。

4. 时间价值损耗（仅针对期货）

期货合约有到期日，临近到期日需要移仓，这会产生额外的成本。长期持有空头头寸可能会因为移仓成本而降低盈利。

原油做空的注意事项

在进行原油做空交易前，投资者需要充分了解市场、评估风险，并采取相应的风险管理措施。

1. 充分了解市场

在做空原油之前，投资者需要对原油市场有深入的了解，包括影响原油价格的因素、市场供需状况、地缘政治风险等。可以通过阅读财经新闻、分析报告、行业研究等方式来获取信息。

2. 制定交易策略

制定明确的交易策略，包括入场点、止损点、止盈点等。止损点的设置至关重要，可以有效控制亏损风险。可以采用技术分析和基本面分析相结合的方法，来制定交易策略。

3. 控制仓位

控制仓位是风险管理的重要手段。不要过度交易，每次交易的资金量不应超过总资金的一定比例（例如5%）。

4. 严格执行止损

严格执行止损策略，一旦价格触及止损点，立即平仓止损，避免亏损扩大。

5. 关注市场动态

密切关注市场动态，及时调整交易策略。原油市场变化迅速，需要根据最新的信息来做出判断。

实例分析

假设一位投资者在2020年4月观察到WTI原油价格暴跌，原因是全球疫情导致需求大幅下降，而OPEC+未能达成减产协议。该投资者判断原油价格将继续下跌，于是决定做空WTI原油期货。

该投资者以每桶20美元的价格卖出10手WTI原油期货合约（每手1000桶），并设置止损点为每桶25美元。几天后，原油价格跌至每桶15美元，该投资者平仓获利。每桶盈利5美元，10手合约共盈利50000美元（不含手续费等）。

但是，如果原油价格不跌反涨，突破了止损点，投资者将会面临亏损。例如，如果价格涨至每桶25美元，投资者需要及时止损，每桶亏损5美元，10手合约共亏损50000美元（不含手续费等）。

总结

原油做空是一种高风险高收益的投资策略。投资者在进行原油做空交易前，需要充分了解市场、评估风险，并采取相应的风险管理措施。只有在具备足够的知识和经验的情况下，才能在原油市场中获得成功。

相关资源

• 芝加哥商品交易所（CME）：https://www.cmegroup.com/cn-s/trading/energy.html
• 洲际交易所（ICE）：https://www.ice.com/products/energy-derivatives