可转债破发是指可转债在发行后的交易中，价格低于发行价。可转债破发的原因主要有以下几点：

1. 市场供求失衡：可转债发行后，如果市场对其需求不足，投资者对该产品的热情不高，则可能导致价格下跌。

2. 市场波动：市场整体情况不佳，股市下跌、债市走低等因素会影响可转债的价格。

3. 公司基本面变化：发行可转债的公司业绩下滑、财务状况恶化等负面消息会导致投资者对可转债的信心减弱，进而影响价格。

4. 利率变动：如果市场利率上升，可转债的固定利率就显得不太具吸引力，投资者可能倾向于其他更有吸引力的债券产品。

5. 市场情绪：市场情绪的波动也会影响可转债的价格，一些外部因素或者热点事件可能导致投资者情绪波动，从而影响价格。

总的来说，可转债破发是由市场供求关系、市场波动、公司基本面变化、利率变动和市场情绪等多种因素综合作用的结果。投资者在选择投资可转债时需要结合各种因素进行综合分析，以降低风险。