中国股市不分红的主要原因包括以下几点：

1. 利润留存：许多中国上市公司选择将利润留存用于企业发展和扩张，而不是分配给股东。这种做法可以帮助公司增加资本实力，提高竞争力，但也导致了股东无法获得现金分红。

2. 股市特性：中国股市以短期投机为主，许多投资者更关注股价的波动而非公司的长期发展。因此，公司可能更倾向于用利润来提高股价，而不是分红给股东。

3. 法律规定：中国的公司法和证券法对股利分配有一定的规定，但并没有强制要求公司必须分红。因此，一些公司选择不分红也是符合法律规定的。

4. 股东结构：一些公司的股东结构比较复杂，包括国有股东、外资股东等，导致公司在分红时需要考虑多方利益，难以达成一致意见。

总的来说，中国股市不分红的原因是多方面的，包括公司自身发展需要、股市特性、法律规定和股东结构等因素综合作用。这也是中国股市长期以来存在的一个特点。