港股合股下跌的原因有很多，以下是一些可能的因素：

1. 全球经济状况：全球经济的不稳定状况可能导致投资者对港股市场的担忧，从而引发卖压。

2. 市场情绪：投资者的情绪在一定程度上会影响市场的波动。当投资者情绪低迷、担忧或恐慌时，往往会导致股市下跌。

3. 盈利状况：上市公司的盈利状况是影响股价的重要因素。如果公司的盈利表现不佳，投资者可能会减持股票，导致股价下跌。

4. 资本流动：资本流动是指资金在不同市场之间的流动。当资本大规模撤离港股市场时，股价往往会受到影响，导致下跌。

5. 政策因素：尽管你不希望提及政治，但政策因素仍然是港股市场波动的重要原因。政府的政策调整、法规变化等可能会对股价产生影响。

6. 其他市场因素：其他市场因素，如货币政策、利率变动、国际贸易局势等，也可能对港股市场产生影响，导致股价下跌。

需要注意的是，股市波动是常态，上涨和下跌是市场的正常运行方式。投资者应该根据自己的投资策略和风险承受能力来进行投资决策，避免盲目跟风或情绪驱动的交易。